（原标题：A股契约转让现“小岑岭” 大激动减捏别有肺肠？）欧洲杯体育

A股轰动情势下，上市公司主要激动通过契约转让形势“减捏股份”的案例初始增多。而在这类契约转让中，主要投向二级市集的私募证券基金（以下简称“私募基金”）时常“现身”。

11月20日，汇通能源（600605.SH）公告称，公司控股激动契约转让股份已完成过户登记手续，契约转让股份在公司总股本中的占比为5.5264%；和胜股份（002824.SZ）、ST瑞科（300600.SZ）则离别公告了实践戒指东谈主、捏股5%以上激动拟契约转让公司股份一事，波及的股份比例均逾越5%。

无独到偶，这3家上市公司激动契约转让股份的受让方均为私募基金。

除此除外，据21世纪经济报谈记者初步统计，11月以来，包括文峰股份（601010.SH）、超讯通讯（603322.SH）、赫好意思集团（002356.SZ）在内，还有10家上市公司公布了公司激动向私募基金契约转让股份关联事宜。

受访东谈主士向21世纪经济报谈记者指出，上市公司激动向私募基金契约转让股份成为一种趋势，主如果受到一些客不雅要素的影响，同期也可能是激动为了便捷减捏、镌汰税务成本等。而比较从二级市集上购买股票，私募基金从上市公司激开首上受让股份具有多方面的上风。

不外，受访东谈主士也提醒，这类交游存在一些潜在的风险点，私募基金惩处东谈主需要额外瞩目合规问题。

私募频“接盘”

近期，私募基金受让上市公司主要激动契约转让股份的音书束缚传出。

仅11月20日，就有3家私募基金出当今关联上市公司发布的激动契约转让股份公告中。

其中，汇通能源控股激动西藏德锦企业惩处有限累赘公司（以下简称“西藏德锦”）通过契约转让的形势，向厦门驱能源私募基金惩处有限公司（代表“驱能源光华1号私募证券投资基金”，以下简称“驱能源基金”）契约转让了1140万股公司股份，占汇通能源总股本的5.5264%，关联过户登记手续已在11月18日办理完了。

和胜股份的控股激动目标将所捏部分股份转让给宁波宁聚资产惩处中心（有限合股）。

具体而言，和胜股份发布的教唆性公告披露，其控股激动、实践戒指东谈主李建湘于2024年11月18日与宁波宁聚资产惩处中心（有限合股）（代表“宁波宁聚资产惩处中心（有限合股）—宁聚映山红2号私募证券投资基金”）（以下简称“宁聚资产”）签署了《股份转让契约》。按照契约商定，李建湘将其所捏和胜股份1400万股（占和胜总股本的5.02%）转让给宁聚资产，转让价款共计为23884万元。上述契约转让尚需深圳证券交游所进行完备性审核证据。

和胜股份示意，本次权利变动是宁聚资产对公司往常发展出路及投资价值的认同，未触及要约收购，不会导致公司控股激动、实践戒指东谈主发生变更，也不存在毁伤上市公司偏执他激动利益的情形。

而ST瑞科捏股5%以上激动龚瑞良拟将其捏有的5.08%ST瑞科以5.704元/股的价钱，通过契约转让的形势转让给深圳高申资产惩处有限公司（代表“高申子淩1号私募证券投资基金”）。据悉，两边已在2024年11月19日签署了股份转让契约。

除此除外，记者梳理11月发布的上市公司激动契约转让股份公告瞩目到，包括深圳高申资产惩处有限公司、上海九益投资惩处有限公司、珠海市横琴财东基金惩处有限公司、浙江君弘资产惩处有限公司、杭州兴健私募基金惩处有限公司、上海君唐资产惩处有限公司、广州康祺资产惩处中心（有限合股）在内，至少还有10家私募基金成为上市公司主要激动契约转让股份的受让方。

私募基金为何热衷于受让上市公司激动契约转让的股份？

黑崎老本首席政策官陈兴文向记者分析，上市公司激动受到解禁的截至，而私募基金在操作上更为生动，因此变相成为了上市公司激动的股票相连方。私募基金通过契约转让的形势受让上市公司股份，不错拿到比较市集价钱更为低廉的契约转让股票，这对于追求价值投资和长久投资的私募基金来说，是一个诱惑东谈主的上风。同期，私募基金通过这种形势与上市公司深度绑定，形成政策捏股伙伴，从而更容易形成长久深度政策合营同盟，也更容易通过私募基金的投委会。

“比较于从二级市集上购买股票，私募基金从上市公司激开首上受让股权具有多方面的上风。”排排网钞票搭理师姚旭升指出，私募基金与上市公司激动径直协商交游条目，包括转让价钱、数目、支付形势等，这使得私募基金大要凭证本人的投资策略和风险偏好，量身打造最适应需求的交游决议。

同期，他谈谈，契约转让具有较高的生动性和定制性，大要快速兑现大范畴的股权收购，相较于在二级市集迟缓买入，契约转让可幸免二级市集交游可能带来的股价波动风险和收购时间的不细则性。何况，私募基金在与上市公司激动进行契约转让时，可能会取得对于公司的要道信息，有助于更准确地评估公司价值和投资后劲。此外，在某些情况下，契约转让可能为交游两边带来税务忖度打算的契机，镌汰税务成本。

激动的“小算盘”

上市公司激动之是以向私募基金契约转让股份，果真也有我方的“小算盘”。

一位资深市集东谈主士向记者分析，一般情况下，上市公司激动会在看好往常A股市集以及公司股价发扬的基础上，在股价相对低位时转让所捏部分股份，并汲取向私募、公募机构契约转让股份，这可能是出于两方面的研讨。

“一是为了便捷减捏，比如，上市公司捏股5%以上激动可能会找私募或公募基金‘代捏’股份，往常基金减捏时，激动无需再发公告；二是税收问题，从一级市集投资取得的股权，要在二级市集卖出时，需要支付一定比例的税费，而在二级市集交游，个东谈主可省去一定的老本利得税。”该东谈主士进一步谈谈。

实践上，也有一些客不雅要素导致上市公司激动汲取通过契约转让的形势来减捏。

姚旭升分析，减捏新规严格截至了大激动及董监高的违纪减捏举止，同期对各类绕谈减捏渠谈进行了“封堵”。这导致无数小市值公司越来越难以满足巨额交游和竞价减捏的要求，从而转向契约转让这一合规渠谈进行减捏。

同期，姚旭升指出，解禁岑岭期、股价下行导致的破发等市集要素，促使激动通过契约转让形势减捏股份。非常是在股价下行时，契约转让成为激动减捏的一种汲取，以幸免径直在二级市集上减捏对股价形成更大冲击。

此外，“在市集低迷时间，上市公司也和会过契约转让形势引入投资者或政策合营伙伴，以兑现产业协同或优化资产结构。也有部分上市公司的大激动通过契约转让股份来处搭理务问题，如偿还质押融资或执行质押回购走嘴累赘。”姚旭升提到。

不外，上市公司控股激动或大激动向私募基金契约转让股份这类交游也存在一些潜在的风险点。

姚旭升提醒，需要瞩目几个方面：当先，上市公司激动将股权契约转让给私募基金，可能是一种“绕谈减捏”的形势，这可能对公司的股价和市集信心产生影响。其次，如拟转让的股份存在质押、冻结等情形，契约转让办理的全体经由将会比较繁琐，需要第三方进行配合。同期，私募惩处东谈主需要瞩目合规问题，非常是在减捏新规下，要确保交游适应监管机构的国法。

另外，“由于股份契约转让波及的交游金额较大，时间较长，保护交游过程中的资金安全尤为遑急。不错通过确立共管账户，进行分批付款等形势来保护资金安全。”姚旭升示意。

陈兴文以为，这类交游需要妥善避让内幕交游的嫌疑，因为私募基金在与上市公司激动进行契约转让的过程中，可能会斗争到一些明锐信息，这就要求私募基金在操作过程中严格遵守关联法律法则，幸免诳骗未公开信息进行交游。

陈兴文还谈谈欧洲杯体育，私募基金在大范畴受让上市公司股权后，其捏股比例可能会对上市公司的股价产生影响，这就要求私募基金在操作过程中保捏透明，幸免通过不正大工夫影响股价。